国家海洋局公布，康菲石油未能彻底排查溢油风险、未彻底封堵溢油源，蓬莱19-3油田全面停产，且漏油属于作业者康菲石油的责任事故。投资者担忧中海油在此次事故中是否需要承担赔偿责任和金额有多大，蓬莱19-3油田何时能够恢复生产等。
中金公司9月6日研究报告指出，蓬莱19-3油田漏油事故及全面停产，影响有多大?有多远?国家海洋局公布，康菲石油未能彻底排查溢油风险、未彻底封堵溢油源，蓬莱19-3油田全面停产，且漏油属于作业者康菲石油的责任事故。康菲石油须重新编制《油田开发海洋环境影响报告书》和《油田总体开发方案》，经批准后方可逐步恢复生产。
投资者的担忧：
1)中海油在此次事故中是否需要承担赔偿责任?金额有多大?
2)蓬莱19-3油田何时能够恢复生产?日产量能否恢复到10.2万桶/天的水平?
3)其他油田是否可能出现类似的安全问题?
4)今年的产量目标能否实现?
推测：
1)国家海洋局已经认定，康菲石油承担漏油事故的责任，国家将对康菲石油提出生态索赔。中海油是否可能承担连带责任，需要根据相关的法律法规以及与康菲石油签订的产量分成合同来确定。
2)估计全面停产时间将超过半年以上。由于蓬莱19-3油田已经进入缓慢减产期，在未来几年并不贡献新增产量。如果2012年内停产时间不超过4个月，明年油气产量实现原定增长计划，仍然有较大可能。最差的情景：假设明年蓬莱19-3油田仍不能恢复生产，对中海油权益净产量的影响为22.6百万桶/年，可能占中海油全年产量的6%左右。按照目前的油价水平、成本和税费计算，对每股盈利的全年影响可能为0.18港币，幅度约9%。
3)蓬莱19-3油田2006年投产，康菲公司为了加快生产原油，进行长期大量的增压注水，且多个油层同时开采，破坏了地层和断层的稳定性。中海油自营油田的开发方案比较注重长期和安全生产，与康菲石油的开发措施不同，预计其他油田发生类似安全问题的可能性比较小。
4)该油田全面停产，将使得中海油今年油气产量额外下降5百万桶油当量，中海油年度产量目标可能下滑至326-336百万桶油当量。预计中海油实现新目标下端的可能性仍然较大，但是在乐观情形下，今年油气产量达到336百万桶油当量也仍然可能。受蓬莱19-3油田全面停产的影响，中海油股价下滑了9%，已经反映了投资者对于蓬莱19-3油田漏油事故及停产影响的比较悲观的预期，随着漏油事故影响的明朗，股价会逐步反弹。
国际原油平均价格周环比有所反弹，“亚洲溢价”仍位于高位。由于美国飓风影响原油生产，美国消费支出超预期以及市场推测美联储可能将推出第三轮货币量化宽松政策，WTI、Brent和发改委基准原油即时价格周环比上涨3-4%。目前，Minas、Duri和Cinta等亚洲原油价格仍普遍高于全球其他品种的原油，对北海Brent、中东Dubai和美国WTI的溢价分别为6-7美元/桶、11-12美元/桶和33-34美元/桶。成品油价格近期下调的可能性在逐步减小，“去库存”导致汽、柴油批发毛利继续下滑。发改委基准原油二十二个工作日的移动平均价格为110.8美元/桶，较上次调价基准(113.4美元/桶)下降2.3%，仍未满足4%的调价条件。
由于上周国际原油价格的反弹，目前发改委基准原油即时价格为114.1美元/桶，比上次调价基准高0.6%，近期成品油价格下调的可能性在逐步减小。6月份以来，汽柴油库存逐步下降，汽柴油批发价格也逐步从高点回落，批发毛利继续下滑。进入9月份，全国大部分粮食主产区的秋收工作即将开展，届时柴油消费有望回升。
化工板块“东方不亮西方亮”：丁二烯和丙烯腈价格下滑，但聚烯烃盈利状况改善，合成橡胶价格回升，纯苯、PX、PTA和乙二醇价格上涨。随着欧美需求的下滑，丁二烯价格上周下降了1500元/吨，幅度达4%。此外，丙烯腈价格周环比下降600元/吨，或4%。聚烯烃毛利继续上升：6月初以来，虽然石脑油价格下降了10%，但是聚乙烯、聚丙烯、ABS塑料价格却上升了2-4%，聚烯烃毛利上涨了20%左右。合成橡胶价格上周上涨了600-1000元/吨，幅度在2-3%。受大连福佳大化70万吨PX装置停产和其他PX装置检修的影响，纯苯、PX、PTA和乙二醇价格出现不同幅度的上涨，其中乙二醇价格上涨了1200元/吨，或10%，涨幅最高。
风险：国际原油价格大幅波动;发改委出于舆论考虑，提前下调中国成品油价格;蓬莱19-3油田停产时间过长，中海油可能承担巨额赔偿;其他油田生产安全风险等。
钢铁产能并未过剩 
